일본의 금리가 미국까지 영향을 주는 이유
< 일러스트 OpenAI의 DALL·E 제공 >
[객원 에디터 12기 / 최명재 기자] 지난 9월 일본은행(BOJ)은 정책금리를 1.0%에서 1.25%로 올렸다. 이 수치는 1995년 이후 약 31년 만에 가장 높은 수준이다. 미국 등 다른 나라와 비교하면 여전히 낮은 수치이지만, 일본은 오랫동안 경제를 부양하기 위해 금리를 0%에 가깝게 유지해 왔기 때문에 일본에는 정책적으로 큰 변화다. 따라서 이번 금리 인상은 단순히 0.25% 오른 것만이 아닌, 일본 경제가 오랫동안 유지해 온 정책이 바뀌고 있다는 신호로 여겨지고 있다.
일본이 금리를 올린 가장 큰 이유는 물가 상승을 막기 위함이었다. 최근 에너지 가격 상승과 엔화 약세로 수입품 물가 상승 압력이 커지면서 일본에서도 생활비 부담이 커졌다. 과거 일본은 오히려 물가가 너무 오르지 않아 문제였지만, 최근에는 상황이 많이 달라졌다. 임금과 서비스 가격도 같이 오르면서 일본은행이 목표로 하던 2% 수준의 물가 상승이 계속되고 있다. 이로 인해 일본은행은 일본 경제 성장을 위해 낮은 금리를 유지하면서도 너무 빠른 물가 상승을 막아야 하는 상황이다.
일본의 정책금리가 바뀌면서 여러 나라, 그중에서도 특별히 미국이 주목하고 있다. 일본은 미국 국채를 많이 보유하고 있고, 일본의 투자자들도 오랫동안 미국 시장에 많은 돈을 투자해 왔다. 일본 금리가 계속 올라간다면 투자자들은 굳이 환율 변동성을 감수하면서 미국에 투자할 필요가 줄어들 수 있다. 만약 미국 국채를 사려는 일본 투자자가 줄어들면 미국 정부가 돈을 빌리기 위해 더 높은 이자를 제공해야 할 가능성이 있다. 금리가 높아짐에 따라 미국 기업과 가계가 돈을 빌릴 때의 부담이 커져 투자 감소로 이어질 것으로 예상할 수 있다.
물론 일본이 한 번 금리를 올린다고 해서 당장 미국 경제가 흔들리는 것은 아니다. 미국 경제는 미국 중앙은행인 Fed의 금리 결정과 조율로 인한 다양한 요소들의 영향을 받는다. 일본은행 또한 인플레이션을 막기 위해 금리를 너무 빨리 올리면 소비와 투자가 위축될 수 있음을 알고 조금씩 조율해야 한다. 그래서 전문가들은 이번 한 번의 인상보다 일본은행의 계속될 금리 인상을 주목하고 있다. 지난 수십 년 동안 세계 경제에서는 일본이 금리가 매우 낮은 나라라는 인식을 자연스럽게 가지고 있었지만, 일본이 계속해서 금리를 올린다면 이 전제도 더 이상 당연하지 않을 수 있다. 일본의 0.25%포인트 금리 인상이 아무리 작은 수치라도 작은 변화는 미래의 인상을 예측하는 신호이며, 세계가 관심을 가지는 이유이다.
